Ulta Beauty(NASDAQ：ULTA)的交易价格远低于其五年平均市盈率34倍。实际上，在8月底ULTA未能达到分析师预期的盈余并下调了其全年盈余预期后，该股目前处于52周低点附近。
管理层援引“美国化妆品市场的不利因素”导致化妆品类别的销售疲软，这占公司总收入的近一半。尽管有这些不利因素，但我认为当前的疲软是收购一家伟大公司的机会。
强大的执行力仍在继续
与整个市场相比，美国最大的美容零售商继续表现良好。欧莱雅北美地区的收入在2019年前六个月中持平。包括丝芙兰在内的LVMH部门报告同期销售额增长8%，而Ulta上半财年的净销售额增长超过12% 2019。
尽管化妆品业务增长放缓，但护肤和护发产品销售仍然表现良好。在强劲的创新和新产品的推动下，护肤产品非常强劲，一些产品类别在最近一个季度实现了两位数的复合增长。
管理层也在努力进行其他重大努力。在业务的实体方面，Ulta计划在2019财年开设80家新商店。在线管理层预计，电子商务在这一年也将增长20%至30%。管理层表示，最近推出的“在商店购买在线取货”引起了宾客的“超出期望”的反应。
而且，Ultamate Rewards忠诚度计划目前拥有3,320万活跃会员，比去年同期增长13%。庞大的会员基础占公司销售的95%以上，而忠诚度计划使公司可以深入了解客户偏好，从而提高个性化和销售业绩。
大型品牌发布会建立动力
在最新的财报电话会议上，CEO玛丽·狄伦(Mary Dillon)指出了新产品和创新的重要性，“新颖性推动了本季度总收入的20%，主要是由护肤和化妆品新产品带动的。”事实证明，该公司最近推出了The Ordinary，这是一款护肤品系列，专注于以结果为导向的产品，价格合理，可引起广泛的消费者吸引力。深受人们喜爱的豪华护肤品牌周日莱利(Sunday Riley)也于去年夏天在Ulta首次亮相。
展望未来，备受关注的热门品牌发布会继续推动Ulta商店的销售增长和流量。例如，Kylie Skin将于2019年秋季在Ulta独家推出，这是非常受欢迎的Kylie Cosmetics的延伸。同样在今年秋天，Ulta将推出Kim Kardashian West的KKW Beauty。目前仅在KKW.com上提供KKW Beauty，但客户将能够在Ulta商店亲自测试和采样KKW产品。该公司还推出了Netflix的《陌生人事物》(Stranger Things)受欢迎的明星米莉·鲍比·布朗(Millie Bobbie Brown)的彩妆系列。
长期趋势令人鼓舞
尽管化妆品在短期内将经历艰难的周期，但长期的化妆品销售增长将受到主要人口趋势的提振。Ulta管理层认为千禧一代，拉丁裔妇女和Gen-Zers推动了未来需求。
根据Coresight Research的调查，千禧一代在化妆品上的支出预计会增加，而Piper Jaffray的一项调查报告则表明90%的美国青少年更喜欢在商店购买化妆品。同时，Mintel报道说，拉丁美洲人比美国整体消费者更有可能创造出复杂的妆容。
购买机会
交易市盈率仅为19倍，Ulta的股票看起来非常有吸引力。面对化妆品领域的放缓，管理层仍将重点放在关键举措上，例如店铺扩张，电子商务增长和热门新产品。
该公司的股票回购计划进一步支持了Ulta的未来收益增长，该计划在2019财年上半年以3.88亿美元的价格回购了114万股。截至2019年8月，根据当前的回购计划，仍有超过5亿美元的可用资金。
对于希望长期增加个人护理和化妆品消费支出的投资者而言，Ulta的股票看起来相当漂亮。